Chine Banque centrale réduit le ratio de réserve des risques de change

La Banque populaire de Chine a récemment pris une décision significative en réduisant le ratio de réserve des risques de change pour les ventes à terme de devises étrangères de 20 % à zéro, une mesure qui entrera en vigueur à partir de lundi.

C'est la première fois en près de trois ans et demi que la banque centrale utilise cet outil contracyclique. Les analystes affirment que cette initiative vise à diminuer les coûts pour les entreprises lors de l'achat de devises étrangères à terme, tout en stabilisant les attentes du marché concernant les fluctuations des taux de change.

Cette décision démontre l'approche équilibrée de la BPC, qui cherche à soutenir l'économie réelle tout en évitant des variations excessives du yuan dans un environnement international complexe.

Dans son annonce, la Banque populaire de Chine a précisé que cette mesure a pour objectif de favoriser le développement du marché des changes et d'aider les entreprises à mieux gérer leurs risques liés aux taux de change.

La banque continuera de guider les institutions financières pour améliorer les services de couverture offerte aux entreprises, tout en veillant à ce que le taux de change du yuan demeure dans une plage raisonnable et équilibrée.

Wen Bin, économiste en chef à la China Minsheng Bank, a noté que le précédent ratio de 20 % imposait aux banques de bloquer une certaine somme pour chaque vente à terme, ce qui se traduisait finalement par des coûts plus élevés pour les entreprises. Avec l'élimination de cette exigence, les coûts d'achat de devises à terme pour les entreprises devraient diminuer.

Ce changement de politique allège également les frais que les banques doivent gérer concernant les ventes à terme, encourageant davantage d'entreprises à utiliser ces contrats pour couvrir leurs risques de change, selon Wang Qing, analyste en chef chez Golden Credit Rating International.

Le taux de réserve de risque de change avait été réintroduit à 20 % en septembre 2022 pour stabiliser les attentes du marché. Toutefois, avec cette nouvelle mesure, la banque centrale souhaite clairement indiquer sa position contre l'appréciation rapide du yuan.

Depuis le début de l'année 2026, le yuan chinois a en effet gagné de la valeur par rapport au dollar américain, et l'accélération de cette tendance a été observée au début de l'année, avec un taux offshore atteignant 6,82665 le 26 février.

À la suite de l'annonce de la BPC, le yuan offshore a connu une baisse de plus de 100 points de base face au dollar américain, se stabilisant aux alentours de 6,85.

Les analystes anticipent que si l'appréciation rapide du yuan se poursuit, d'autres instruments de stabilisation pourraient être réintroduits.

De plus, Yang Delong, économiste en chef chez First Seafront Fund, a souligné que les récents gains du yuan sont liés à divers facteurs, notamment la faiblesse de l'indice du dollar, l'amélioration des relations commerciales avec les États-Unis et la stabilisation du marché des capitaux en Chine.